Estados Unidos: la CFTC publica consulta sobre mercados de predicción y emite lineamientos regulatorios

La Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos de Estados Unidos (CFTC) anunció la publicación de un Aviso de propuesta de reglamentación (ANPRM) para evaluar el tratamiento regulatorio de los contratos basados en eventos que se negocian en los llamados mercados de predicción.

La iniciativa abre una consulta pública para analizar temas como riesgos de manipulación de mercado, uso de información privilegiada, mecanismos de supervisión y la posible prohibición de ciertos contratos vinculados a actividades contrarias al interés público, como terrorismo, guerra o actividades ilícitas.

Contexto: crecimiento de los mercados de predicción

Los mercados de predicción permiten negociar contratos financieros cuyo resultado depende de la ocurrencia de un evento futuro -por ejemplo, resultados electorales, indicadores económicos o eventos deportivos.

El precio del contrato refleja la probabilidad que el mercado asigna al evento. Muchos de estos instrumentos tienen una estructura binaria (pago o no pago) y pueden calificarse como derivados financieros -como swaps, contratos de futuros u opciones binarias- bajo la jurisdicción de la CFTC.

Nuevos lineamientos de supervisión

Además de la consulta pública, la División de Supervisión de los Mercados de la CFTC emitió un ANPRM dirigido a los mercados de derivados registrados (DCMs), recordando tres obligaciones regulatorias clave.

i.   Prevención de manipulación: Los mercados solo pueden listar contratos que no sean fácilmente susceptibles de manipulación. Esto exige evaluar si el evento subyacente podría ser influenciado por un individuo o grupo reducido.

ii.   Supervisión del trading: Los mercados deben contar con sistemas de monitoreo en tiempo real para detectar anomalías, conductas irregulares y posibles prácticas como manipulación de mercado o uso indebido de información privilegiada.

iii.  Transparencia en la liquidación: Los mercados deben garantizar que la determinación del resultado del contrato sea transparente y basada en fuentes de datos confiables, especialmente en contratos liquidados en efectivo.

Relevancia para la industria

Los mercados de predicción se sitúan en una zona híbrida entre derivados financieros y apuestas sobre eventos, lo que plantea desafíos regulatorios cada vez más complejos. El resultado de este proceso en Estados Unidos podría influir en cómo otras jurisdicciones abordan la regulación de estos modelos en el futuro.